借錢與借貸指南網

最高法為民間借貸「正名」

據新華社報道，中國最高人民法院昨日向各級人民法院發出《關於依法妥善審理民間借貸糾紛案件，促進經濟發展，維護社會穩定的通知》，對案件受理、借貸利息、司法措施等問題做出要求。通知強調，民間借貸利率不得超過銀行同類貸款利率的4倍，超出部分的利息不予保護。

報道引述最高法院有關負責人表示，人民法院依法保護合法的借貸利息，依法遏制高利化傾向。民間借貸的利率可以適當高於銀行的利率，各地人民法院可根據本地區的實際情況具體掌握，但最高不得超過銀行同類貸款利率的4倍。超出此限度的，超出部分的利息不予保護。對於複利問題，出借人不得將利息計入本金謀取高利。

同時，最高法院還要求各級人民法院加大對民間借貸糾紛案件的調解力度。對於涉及眾多出借人或者借款人的案件、可能引發工人討薪等群體性事件的案件、出借人與借款人之間情緒嚴重對立的案件等，要先行調解。

民間借貸轉正溫州試行對接

正在積極打造「資本集散中心」的浙江溫州市8日開始全面實施「1＋8」地方金融改革創新戰略，從體制、機制上解決中小企業的融資問題，民間資本成為此次溫州金融改革的關鍵。

以今年溫州民間借貸的1100億元規模計算，村鎮銀行和擔保公司能聚集多少資本？溫州中小企業發展促進會會長周德文表示會「招安」絕大多數。

組建民間借貸登記服務中心是改革中的一項內容，規定借貸雙方可以在服務中心對接，有助杜絕高利貸，規範民間借貸利率操作。這些都歸新成立的溫州地方金融監管服務中心管理。溫州一家商業銀行工作人員表示，現在小額貸款公司股東的資本金很有限，資金都是通過銀行借貸籌集，然後放高利貸。

組建民貸登記服務中心

他認為，組建民間借貸登記服務中心的做法很好，讓民間借貸「陽光化」也是眾望所歸，但初期實際運作可能有一定程度的困難，借貸公司不會主動去登記，因為很多借貸都是暗中進行，政府也無法論證誰在借貸。所以監管很重要，要規範小額貸款公司的運作行為，防止其披著合法的外衣搞高利貸。

周德文此前表示，有合法化才能規範借貸雙方的行為，才能保護雙方的合法權益，也才能便於國家加強對它的監管，使民間金融在國家的監管體系裡發揮積極作用，同時防範風險。因此，此次央行有關負責人表態民間借貸具有制度層面合法性是對此前小微企業生存危機問題的態度和回應。

溫州借貸危機

歐洲的債務危機牽連全球，從每一次違約在即，每一次救助紓緩，投資市場好淡逆轉，清楚揭示兩者關連。在中國，金融體系外債務風險，與金融體系內的前景的關連，成為市場的關注，當中民間借貸已被指為「中國式次按」，而溫州有風險晴雨表之稱，因為從中可窺測民間借貸的安危。全球風險看歐洲之際，中國危機睇溫州，就是由局部看全局的必然，內銀股慘跌正與溫州事發有關。

溫州民間借貸最活躍，也最先集中出事，九十餘家企業老闆走佬逃債，涉及資金近二百億元，跳樓自殺事件也發生了。事態嚴重，迫使政府為打救困境披甲上陣，維繫償債有序。繼地方政府挺身出面之後，國家領導人也率部馳援，標誌着中央的介入。以救局部拿出方法去保全局，就是中央介入的目的。

遲了！其實中央早在上半年，已關注銀行表外營運、影子銀行問題，民間借貸的風險已暴露於中央眼皮底下，月來內地專家、外資投行已議論沸揚，但內地政府停留在調研上未有行動，由地方到中央，何以非要等走佬、跳樓事發，才匆匆行動起來？全世界救歐債一條重要經驗——愈拖延愈難救，成本愈高，內地偏偏硬碰這教訓，無心防微杜漸，只知亡羊補牢。

如果說歐洲碰到的是國家債務違約，溫州體現的是企業債務違約，形式有很大差別，實質卻是很相近，國家債務違約下一步是銀行危機，企業債務違約下一步亦是銀行危機。溫州許多民間借貸的債務，兜兜轉轉主要就是銀行的資金，政府急急出面無非首重擔心銀行，多於擔心走佬，只不過企業債仔與銀行債主之間，要扶起企業才能保住債權。

行動既遲，市場觀感已滑向不信任，金融企業的投資價值大打折扣。市場難免懷疑，無王管的民間高利貸，銀行踩入有多深？當然沒有銀行給你答案，就算能給出答案，也可能不盡不實，有隱瞞無誇大。事實上，民間借貸氣候已成，水到底有多深無人說得清，「防風」決策與事實就難免脫節。因償債不知底蘊，資金安全不確定，投資信心被摧毀。

現時中央出手，給市場吃下定心丸，正如歐債不時有救援的希望，帶來一時振作，但根本解決的難度很大，又令市場重墮灰心。國家領導人光臨溫州，在利好刺激過後，很快市場會從熱衷憧憬返回冷酷現實：解決巨大的債務歷時需要很長。因為高利率的民間借貸，無可能得到豁免償還，辦法無非一個，即把償債拉長攤薄。

影子銀行、民間借貸由崛起到爆煲，反映了內地銀行體系業務發展步入死胡同，缺錢的借不到錢，有錢的猛借錢，政策一時猛揼錢，難免催生另類銀行系統。今天地方與中央施救，讓人想起金融海嘯那一幕：政府出手救「大到不能倒」的銀行。如今在中國，影子銀行、民間借貸已成為「大到不能倒」的金融怪胎，政策不當缺失，以致自製風險、自理爛局，不應深刻反省嗎？

溫州民間借貸利率創新高

根據中國人民銀行溫州市中心支行發布的調研報告顯示，浙江省溫州民間借貸市場目前處於階段性活躍時期，估計市場規模約1100億元（人民幣，下同），而去年同期僅為800億元，這意味著過去一年有300億元資金湧入民間借貸領域。與此同時，民間借貸利率也處於階段性高位。今年六月份，溫州民間借貸綜合利率水平為24.4%，折合月息超過2分（按香港的說法是折合二厘），比去年同期上升了3.4個百分點。

九成家庭參與借貸

該份名為《溫州民間借貸市場報告》指出，當前1100億元溫州民間借貸資金主要用途，用於一般生產經營的佔35%，即380多億元；用於房地產項目投資或集資炒房的佔20%，即220億元；而借給民間中介的佔20%，即220億元；由民間中介借出，被借款人用於還貸墊款、票據保證金墊款、驗資墊款等短期周轉的佔20%，即220億元。上述報告透露，根據溫州以前監測的數據，民間的綜合利率在二○○三至二○一○年間僅在13%到17%之間，而今年六月份，利率已達到24.4%，這已是歷史性的高位了。報告還表示，目前溫州市大致有九成的家庭和六成的企業參與民間借貸。

另據融道網對4.3萬家註冊用戶中小企業用戶的調查問卷（截至八月初）亦顯示，溫州民間資本每年以14%-20%的速度增值。融道網總裁周漢表示，去年該網站的中小企業註冊數是1萬多家，今年竟突增到近4萬家，可見目前中小企業缺錢的情形。與此同時，目前絕大部分中小企業需要的都是六個月左右的短期貸款，以解燃眉之急。

政府冀引導回歸實業

對於溫州民間綜合利率處歷史新高，溫州市金融辦主任張震宇直言，「哪裡有逐利機會，資本就會往哪裡流動，高息借貸，生息增值，這是資本流動的規律，全世界都一樣。」而關鍵是創新制度與機制，把它們引導到國家金融監管體系中來。在他看來，溫州民間資本熱錢化，只是媒體的一種炒作。「主要是溫州民間資本每年以14%-20%的速度增值，這部分資金在缺少投資出路的時候，難免會在市場上流進流出。」

溫州市委書記陳德榮也公開表示，溫州正嘗試用政府引導資金來撬動民間資本。比如擁有5億元資金規模的溫州人股權私募基金，10%是政府引導資金，90%來自民間資本。除此之外，溫州金融機構吸引20多億元民間資本；小額貸款公司聚集了50多億元民間資本，村鎮銀行吸納了3億元民間資本。

「關鍵還是要引導民間資金回歸實業。」溫州市經濟學會會長馬津龍說，傳統製造業苦心經營，利潤只有1%-3%；而從事民間信貸，月息可達6分到8分。如何吸引資本嗅覺敏感的溫州民企立足主業發展，對與地方執政者而言將是極大考驗。

民間借貸風險

在今天召開的2011年第三次經濟金融形勢通報分析會上，劉明康強調，各銀行業金融機構要加強風險管理的主動性和前瞻性，深入推進平台貸款風險防控，從細從實化解既有風險、嚴控新增風險。牢牢把住科學補正借貸款合同還本付息條款和補充合法有效抵質押物兩個關鍵，讓風險早暴露、早發現、可度量和早干預，控制新增貸款風險。

劉明康指出，各銀行業金融機構要規範開展理財業務，進一步完善以日均存貸款為基礎的統計、監測和考核機制，堅决取消單純依賴時點指標考核的做法。

面對房地產信貸風險，劉明康要求各銀行業金融機構繼續嚴把開發企業名單制管理和開發貸款以在建工程抵押這兩個基本要求，加強對抵押物的及時估值和持續管理。加強對商業用房抵押借貸款、個人消費貸款等非住房類貸款的管理，加大對假合同、假按揭等違規行為和轉按揭、加按揭等做法的打擊力度，密切關注二、三綫城市的房地產市場風險。

劉明康還要求加強對三農、小企業、就業、消費、節能環保、科技創新等重點領域和薄弱環節的支持，進一步提高小企業貸款滿足率、覆蓋率和服務滿意率，加快推進空白鄉鎮基礎金融全覆蓋工作，確保全年小企業貸款增速不低於全部貸款平均增速，涉農貸款增量佔比不低於上年。

市場無風險借貸成本

美國兩黨在提高債務上限問題上接近達成協議，以免美國政府發生債務違約。兩黨領導人7月31日上午將對國會議員通告最新進展，為接下來的投票做準備。

仍存在不確定性

參議院少數黨領袖、共和黨人麥康奈爾7月31日晨接受CNN採訪時說：“我們已經非常接近達成協議。”民主黨參議員舒默說，協議有望達成，違約可能性顯著下降，但還要進行大量討論。

白宮與共和黨領導人仍在商談的新方案將分兩步提高債務上限約2.4萬億美元，十年內削減赤字的數額略大於這一規模。在第一步，債務上限將立即提高1萬億美元，第二步將在今年晚些時候再提高。該方案要求國會就平衡政府預算的憲法修正案投票。不過兩次提高債務上限都無需國會批准。方案還要求成立一個由兩黨議員各占一半人數的專門委員會，負責監督財政狀況。

參議院定於7月31日下午對該方案舉行程序性投票。如果方案獲得通過，還要舉行最終投票，之後返回眾議院再投票。如果這項方案能夠得到國會兩院批准，方可提交總統奧巴馬簽署為法律，使美國政府免於債務違約。截至記者發稿時，消息顯示，兩院投票能否通過還存在不確定性。

美國財政部數據顯示，美國聯邦政府到今年5月16日已經突破14.29萬億美元的法定舉債上限，如果國會不能在8月2日前提高債務上限，美國政府將面臨違約風險。

如違約會有什麼後果？

一旦美國發生債務違約，美國國債收益率將飆升。由於美國國債收益率被視為市場無風險借貸成本的基準，因此這將意味著整個市場借貸成本上升。對美國政府、企業以及個人消費者來說，財務負擔將大大加重，經濟復蘇必將中斷，甚至重新陷入衰退。同時，美國國債如發生違約，將引發全球範圍的金融動盪，全球債市、股市均將出現巨大波動。此外，美元匯率將大跌，可能導致石油等以美元定價的大宗商品價格暴漲。

違約對中國有什麼影響？

中國至少持有1.16萬億美元美國國債，是持有美國國債最多的國家。如果美國發生債務違約，中國必將遭受嚴重損失。不過，無奈的是，美國國債依然是全球最穩定、風險最小的債券，並且也只有美國國債市場才能吸收中國快速增加的外匯儲備。

如果美國發生債務違約，對中國影響最大的並不是外匯儲備損失，而是由此帶來的美國經濟乃至全球經濟二次衰退，屆時中國經濟必然無法獨善其身。

中港兩地借貸成本升

內地通脹升溫，不少港商需面對成本上漲挑戰，廠商會調查顯示，超過九成在珠三角的受訪港商表示，目前生產成本較去年平均升近兩成，主要是因為人民幣升值、勞工成本及原材料價格上升，但僅七成半企業曾加價，平均加價幅度7.5%。廠商會副會長楊志雄指出，這反映廠商正面對利潤收窄的壓力。不過，「民工荒」有緩和迹象，平均缺工數目由去年197人減至117人。

楊志雄指出，近期中港兩地借貸成本升，須關注對中小企的影響，但指香港中小企暫時仍可透過政府的中小企貸款擔保計劃，或直接向銀行借錢，較內地廠商有優勢。他指出觀察到港商出口業務在3至4月增長強勁，相信全年會穩步上升。

「民工荒」有緩和迹象

廠商會會長黃友嘉表示，在珠三角設廠的港資中小企，已度過之前兩年的黑暗時期，最新調查發現，超過四成企業認為行業會有增長。他指出，中小企在內地要面對人民幣升值、勞工成本上升及勞工荒等問題，因此廠商會建議稅務局應加快落實知識產權資本開支的扣稅安排，並對進料加工廠商的機器給予折舊免稅額。

黃友嘉稱，目前本港製造業普遍倚賴出口歐美市場，但歐美地區經濟增長緩慢及存在不穩定性，不過若外圍因素波動不大，相信製造業的前景會逐漸好轉，至於內銷方面今年至今雖然有增長，但增速未如預期中快。

香港機管局借貸能力

破紀錄的一千三百六十二億元興建第三條跑道，財務顧問的評估顯示，機管局可能缺財高達一千一百二十八億元，根本無力承擔建新跑道工程的全部開支，用者自付將是考慮方法之一，即可能向市民和旅客開徵機場建設費。

運輸及房屋局局長鄭汝樺稱，若涉及政府撥款支援工程，必須得社會同意，其他方法包括利用機管局的股息、由機管局在市場借貸或發債，甚至是用者自付都是考慮方法之一。

現時無計劃上市集資

不過，她表明現階段政府無計劃將機管局上市集資。鄭強調，機管局已盡力做好造價評估，至於會否為造價封頂，鄭謂有不同方案控制成本，包括招標。機管局行政總裁許漢忠承認，由於跑道建築期長，實際造價可能增加。

機管局曾委聘香港上海滙豐銀行為獨立財務顧問，就機場規劃大綱進行財務可行性研究，審視機管局的借貸能力。根據假設估算，機管局目前大約有八成溢利以股息向股東派發，若比較雙跑道方案的資本開支與派息後的淨現金流，在二○一三年至二○三○年間，大部分年度顯然會出現資金短缺，短缺總金額估計為三百七十九億元，可於金融市場借入約二百六十億元。

若興建第三條跑道，資金短缺達一千一百二十八億元，新增淨借貸能力為一百七十億元，不足以應付資金短缺，機管局需與政府商討融資。

中銀無意上調信用卡借貸息率

近期資金成本上升，按揭利率及企業貸款利率均有上調趨勢，市場關注會否蔓延至信用卡借貸款。中銀香港旗下中銀信用卡國際總經理蘇誠信，昨日出席該行發卡儀式後表示，行業整體風險成本持續改善，暫時看不到信用卡貸款利率有上調壓力。

蘇誠信續稱，該行今年首季信用卡撇帳率只有1.05%，優於市場的1.55%水平，反映該行風險成本減少，借貸成本下降。他指出，信用卡借貸款主要應付客戶消費需求，與一般企業貸款有別，認為現時信用卡貸款風險仍在可控範圍。

至於有關信用卡收費調整方案，他表示，金管局與業界仍在洽商中，但相信不會對該行信用卡業務有太大影響。

該行昨日宣布推出中銀銀聯雙幣商務卡，為全港首張雙幣商務卡。蘇誠信表示，商務卡可以滿足本港企業跨境支付的需要。至於該行早前推出的個人雙幣卡，他說，反應十分理想，截至3月底已發出72.5萬張雙幣卡，首4個月簽帳額達700億元，發卡數目可望於短期內突破100萬張。

人民幣借貸普及等三年

香港人民幣存款持續上升，銀行界積極希望人民幣發展成借貸工具，亞太區貸款市場公會主席溫兆華表示，要待人民幣升值預期降溫，加上人民幣與美元的息差收窄後，人民幣貸款才會普遍，需時至少兩至三年。據了解，現時市場上的人民幣貸款息率達3至3.5厘。

年底存款料達萬億

市場預期今年底香港人民幣的存款總額將達1萬億元（人民幣．下同），以二月底的貸款統計數據計，屆時將佔香港總存款比例約17%，而二月底美元及港元以外的外幣存款則佔18%，但現時企業缺乏敍做人民幣貸款的意欲，令銀行體系內的人民幣存款欠缺出路。

溫兆華預期，銀行未來會鼓勵企業借取人民幣，但要人民幣成為貸款工具仍需兩大條件配合，分別是市場對人民幣的升值預期降溫，以及美息上升2厘或以上，令人民幣和美元的息差收窄，但相信至少需時兩至三年。

他指出，如果人行進一步削減予清算行及參與行的利率，對人民幣發展成借貸工具有幫助，而現時市場上銀行提出的人民幣貸款定價，平均年息約為3.5厘。

財資界人士稱，現香港的人民幣拆借市場的孳息率曲線並未成形，銀行敍做人民幣貸款定價會不及港元或美元貸款嚴謹，只能參考市場上人債定價，及在近1厘的人民幣存款息率上，加上150至200點子的息差定價，例如敍做人民幣貿易融資年息約3厘。

貸款定價缺乏共識

消息人士透露，有本地銀行提供貿易融資貸款，貸款額達1億元以上，息率為3厘，客戶可透過貿易項下匯返內地。另亦有銀行提供美元或港元貸款，為三個月香港銀行同業拆息（H）或倫敦銀行同業拆息加150點子，再為客戶在貿易項下兌換成人民幣匯返內地，達到匯率及利率雙重套利的目的。

而市場對人民幣貸款定價缺乏用作基準利率的共識，雖然清算行中銀香港（02388）有披露人民幣拆息，但有關市場活躍程度不高，而其他銀行的人民幣最優惠利率亦不足以參考，銀行貸款定價程序不夠嚴謹，將成為人民幣邁向境外貸款工具的絆腳石。